Газета деловой интерес
Достаточно ли, по вашему мнению, мер по поддержке бизнеса, предоставляемых государством?

Календарь публикаций
«    Сентябрь 2019    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 1
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
30 

Вверх – во втором полугодии?


Вверх – во втором полугодии?

Центробанк не решился снизить ключевую ставку в связи с высокой волатильностью рынка.

Резкий скачок курса валют перед майскими праздниками мог повлиять на принятое Центробанком решение о сохранении ключевой ставки в размере 11% – такого мнения придерживаются эксперты. При этом Центробанк не нашел и причин для повышения ключевой ставки, как это было в декабре 2014 года в связи со скачком курса и резкой дестабилизацией экономики России. В августе 2015 года ЦБ принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 11% годовых, учитывая «увеличение инфляционных рисков при сохранении рисков существенного охлаждения экономики». С тех пор ставка не менялась.

Как отмечают специалисты Центробанка, ключевых факторов для «замораживания ставки» несколько. В первую очередь, это замедление инфляции – годовой темп прироста потребительских цен по состоянию на 25 апреля упал до 7,3%. Однако скачки курсов валют и стоимости нефти марки BRENT – сейчас она составляет около 45 долларов – заставляют предположить, что замедление инфляции носит временный характер. Кроме того, Центробанк опасается, что цены могут вырасти и на фоне индексации зарплат, пенсий, регулируемых цен и тарифов, а также снижения мировых цен на продовольствие. По прогнозу Центробанка, годовая инфляция составит около 5% в апреле 2017 года и достигнет целевого уровня 4% в конце 2017 года. В прошлом году, напомним, инфляция разогналась до рекордного значения в 12,9 процента.

ГЛЯДЯ НА БИЗНЕС И НАСЕЛЕНИЕ

Впрочем, риски сегодня связаны в основном все же не с инфляцией, отмечают в Центробанке. Достаточно медленно идет реакция на снижение инфляционных ожиданий бизнеса и населения. Связаны эти ожидания – высокой инфляции – в первую очередь с неопределенностью государственной политики.

– В экономике есть сдвиги, приближающие ее вхождение в фазу восстановительного роста. Ожидается переход квартальных темпов прироста ВВП в положительную область во второй половине 2016 года – начале 2017 года, — отмечает регулятор. – Сейчас развивается импортозамещение, расширяется несырьевой экспорт, растет загрузка производственных мощностей. И вообще, российская экономика демонстрирует устойчивость к колебаниям цен на нефть.

Не забыл Центробанк отметить и свой скромный вклад в дело восстановления ВВП: плавающий курс рубля, шоковым образом введенный в декабре 2014 года, «частично компенсирует негативное влияние внешних шоков».

Банк России вновь обещает возобновить «постепенное снижение ключевой ставки» на июньском заседании совета директоров. Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 10 июня 2016 года.

НЕОБОСНОВАННЫЕ НАДЕЖДЫ

Впрочем, даже при неизменности ключевой ставки банки готовы пойти на снижение процентов по кредитам. Они были готовы к подобной ситуации – большинство экспертов и участников рынка рассчитывало на то, что Центробанк оставит текущую ключевую ставку. 4–процентный порог инфляции, который сейчас ЦБ планирует достичь к концу 2017 года, ранее ожидалось достичь уже к концу 2016 года.

Впрочем, трехкратное сокращение инфляции, по мнению экспертов, невозможно – вопреки радужным прогнозам Центробанка действует даже правительство России. Так, в начале апреля был одобрен прогноз социально–экономического развития, в котором инфляция (в базовом сценарии при нефти в $40) может составить в 2017 году 4,9%, в 2018–м — 4,5% и только в 2019–м — 4%.

– Здесь не может быть простых решений. Как в виде государственной эмиссии, раздачи этих денег, так и в виде введения таких цифровых фетишей на уровне 4% инфляции, на которые мы будем ориентироваться, но которые пока не реальны, — сказал министр экономики Алексей Улюкаев.

Интересно, что никаких экономических обоснований для 4% таргета к концу 2016 года у ЦБ нет. Свой выбор главный банк России объясняет тем, что инфляция в 2% слишком оптимистична, а в 6% слишком пессимистична, потому выбран именно этот ориентир.

ПОВЛИЯЛИ НА ДОЛЛАР?

С момента последнего заседания ЦБ цена на нефть марки Brent выросла с $42 до $48 за баррель, рубль укрепился с 68 до 64 рублей за доллар, а инфляция упала с 7,9 до 7,3% годовых. Также немного снизились и инфляционные ожидания. Вместе с тем по итогам последнего заседания глава ЦБ Эльвира Набиуллина дала понять, что, учитывая высокую волатильность на валютном рынке, не стоит ждать быстрой реакции ЦБ на позитивную динамику курса ­рубля.

Риск оправдался – и нефть за последние две недели успела просесть почти на три доллара, и рубль опустился. Официальный курс доллара, установленный Центробанком РФ на 11 мая, составляет 66,3277 рубля. Официальный курс евро — 75,5406 рубля.

Однако эксперты считают это падение рубля явлением временным, вызванным ростом покупательского спроса в связи с длинными майскими праздниками. Большой процент россиян занялся покупкой валюты в связи с поездками за рубеж на выходные и ­планированием летних отпусков. Уже в первую послепраздничную неделю эксперты ждут «обратного движения» по бивалютной корзине. А длящееся уже 2,5 месяца укрепление рубля, безусловно, создает предпосылки для более активных действий со стороны Банка России.

Если рубль сохранит свои твердые позиции, ключевая ставка может достичь 9% уже в 2016 году и снижаться далее как минимум до 7,5% в 2017 году.

ПРЕДПРАЗДНИЧНАЯ ПАНИКА

Стоит отметить, что пара рубль–доллар ведет себя даже более спокойно, чем предсказывали эксперты: так, после первой майской недели ожидалось падение рубля до 70 рублей за доллар. Напомним, что 4 мая рубль резко упал к доллару и евро в начале торгов на Московской бирже из–за дешевеющей нефти. Курс доллара расчетами «завтра» вырос на 1,25 руб., до 65,88 руб., евро – на 1,73 руб., до 75,75 руб. На открытие торгов доллар достигал максимума в 66,8 руб., евро – в 76,7 руб.

Впрочем, резкое падение российской валюты традиционно ожидается к августу. По мнению 35 опрошенных агентством Bloomberg экспертов, российская валюта упадет еще примерно на 5%. Возможно снижение стоимости валюты и во второй половине мая – она падала в девяти случаях за последние 12 лет. Специалисты, которые напрямую завязывают курс рубля на курс стоимости нефти, еще более пессимистичны.

– Мы ожидаем, что к концу 2016 года курс рубля снизится до 77 рублей за доллар, на 2017 год наш официальный прогноз – 89 рублей за доллар к концу года. То есть мы ожидаем, что девальвация рубля продолжится, – отметил, например, экономист BNP Paribas по России Эльдар Вахитов.

Ключевым фактором, который окажет давление на рубль, станет существенная нисходящая коррекция мировых цен нефти, отмечают эксперты «Интерфакса». Доллар и евро падали в ходе торгов на неделе 25–29 апреля в условиях продолжающегося взлета мировых цен нефти. Рубль рос вплоть до окончания апреля, курсы обеих валют были оттеснены к новым минимумам года.

Анастасия Петрова

инех, макет


IN-календарь
INосказательно
Дмитрий САННИКОВ, заместитель министра социального развития Пермского края

Трудоустройство инвалидов остается одной из самых болезненных проблем нашего региона